Monday, October 23, 2017
   
Text Size
Login

International Journal of Management Studies (IJMS) Vol. 12, No. 1 June 2005

 
Weak-Form Efficient Market Hypothesis versus Behavioural Finance: A Different Perspective Drawn from the Malaysian Stock Market
Kian-Ping Lim, Venus Khim-Sen
Labuan School of International Business and Finance
Universiti Malaysia Sabah
 
Hock-Tsen Wong
School of Businees and Economics
Universiti Malaysia Sabah
 
Abstract Ɩ Full Text
This study utilises the windowed testing procedure of Hinich & Patterson (1995) to examine the data generating process of KLCI returns series. Unlike previous studies, the present one relates the evidence to the weak-form Efficient Market Hypothesis (EMH) and behavioural finance, with the hope of offering some plausible explanations to the controversy existing between these two camps. Our econometrics results indicate that linear and non-linear dependencies play a significant role in the underlying data generating process. However, these dependencies are not stable as the results reveal that they are episodic and transient in nature. Along the line of our interpretations, we are able to offer some plausible explanations as to why weak-form EMH generally holds in the Malaysian stock market, though the presence of linear and nonlinear dependencies implies the potential of returns predictability. Specifically, these significant dependencies show up at random intervals for a brief period of time but then disappear again before they can be exploited by investors. Looking from a micro perspective, we are able to rationalise the co-existence of weak-form EMH and behavioural finance in the Malaysian stock market when the statistical properties of random walk, linear and non-linear dependencies, which also co-exist in the time domain, are interpreted in the framework of information arrival and market reactions to that information.
 
Keywords: Data generating process; Weak-form efficient market hypothesis; Behavioural finance; Stock market; Malaysia.
 

 
Human Resource Management in Global Economy: A Link to Organisational Commitment
Cindy Law Sing Ling & Rujhan Mustafa
Faculty of Economic and Business
Universiti Malaysia Sarawak
 
Abstract Ɩ  Full Text
This survey studies the relationship between selected human resource management practices (leadership, motivation, training) with organizational commitment in 3-star, 4-star and 5-star hotels in Kuching. 143 respondents answering the questionnaires were selected through simple random sampling stratified by departments. The correlation results show that there is a significant (p<0.05) relationship between task-oriented leadership (r=.345), people-oriented leadership (r=.450) and motivation (r=.454) with organisational commitment but there is no significant relationship (p>0.05) between training and organisational commitment. The linear regression results show that motivation predominantly influences organizational commitment. Overall, there is a significant average direct relationship between human resource management practices and organisational commitment in the hotel industry (p<0.05, r=.567).
 

 
Balance-Of-Payments-Constrained Growth Model: Empirical Evidence from Malaysia
Tuck Cheong Tang
School of Business
Monash University Malaysia
 
Abstract Ɩ  Full Text
Applying cointegration approach, the present study aims to examine the validity of the Harrod Thirlwall balance-of-payments-constrained growth model in Malaysia. The results show that real income and real exports are not cointegrated during the period 1960-2000. This reveals that the Harrod- Thirlwall balance-of-payments-constrained growth hypothesis has not been supported in Malaysia.
 
Keywords: Harrod-Thirlwall balance-of-payments-constrained growth model; bounds test; cointegration; exports; income
 

 
Detecting Financial Distress
Nur Adiana Hiau Abdullah & Abd Halim @ Hamilton Ahmad
Faculty of Banking and Finance
Universiti Utara Malaysia
 
Abstract Ɩ Full Text
This paper examines two types of statistical tests, which are multiple discriminant analysis (MDA) and the logit model to detect financially distressed companies. Comparison between the two statistical tests is implemented to identify factors that could differentiate financially distressed companies from the healthy company. Among the fifteen explanators, MDA shows that current ratios, net income to total asset, and sales to current asset, are the indicators of financially distressed companies. Other than net income to total asset, the logit model provides two different ratios which are shareholders’ fund to total liabilities, and cash flow from financing to total liabilities, to identify financially distressed companies. It was found that the logit model could accurately predict 91.5% of the estimation sample and 90% of the holdout sample whereas the discriminant model shows an overall accuracy rate of 84.5% and 80% for the estimation and the holdout sampel respectively.
 

 
An Evaluation of the Market-Timing and Security-Selection Performance of Mutual Funds: The Case of Malaysia
Low Soo Wah & Noor Azlan Ghazali
Faculty of Economics and Business
Universiti Kebangsaan Malaysia
 
Abstract Ɩ  Full Text
In this article, we examine market-timing and security-selection performance of a sample of Malaysian mutual funds. We used Jensen’s (1968; 1969) model to test for the overall fund performance and employed the model developed by Merton (1981) and Henriksson and Merton (1981) to highlight the separate contributions of market-timing and security-selection performance to the overall fund’s return. Consistent with most previous research, we find evidence that the funds provide investors with overall negative return performance. Since such performance evaluation ignored the existence of timing activities among fund managers, it attributed the overall negative performance exclusively to the manager’s security-selection efforts. When we model timing and selectivity simultaneously using the Henriksson and Merton’s (1981) model, we find evidence of negative market-timing performance by fund managers. Perhaps more importantly, our results suggest that after accounting for the manager’s market-timing ability, the manager’s security-selection ability no longer contributes significantly to the overall fund performance. That is, the overall negative return performance of the fund is driven by the poor timing ability of the fund manager. The evidence presented highlights the importance of considering both the market-timing and the security-selection abilities of the fund manager when evaluating the performance of mutual funds to avoid erroneous conclusions regarding the fund performance.
 

 
Analisis SWOT Komunikasi Pemasaran Bersepadu: Satu Kajian Kes
Sany Sanuri Mohd Mokhtar & Zahari Mohamed
Fakulti Pengurusan Perniagaan
Universiti Utara Malaysia
 
Mohd Rizal Razalli
Fakulti Pengurusan Teknologi
Universiti Utara Malaysia
 
Rozita Arshad
Fakulti Pengurusan Awam dan Undang-Undang
Universiti Utara Malaysia
 
Abstract Ɩ  Full Text
Artikel ini menganalisa kekuatan, kelemahan, peluang dan ancaman kepada Lembaga Pemasaran Pertanian Persekutuan (FAMA). Organisasi FAMA Negeri Kedah telah dipilih sebagai responden dalam kajian kes ini. Hasil penganalisaan mendapati pengurusan komunikasi pemasaran FAMA Kedah boleh dipertingkatkan lagi. Terdapat beberapa masalah yang dihadapi oleh FAMA Negeri Kedah dalam menguruskan aktiviti-aktiviti promosi atau komunikasi pemasaran di negeri ini. Masalah-masalah yang telah dikenal pasti ialah amalan komunikasi pemasaran yang kurang berkesan, kesukaran menembusi pasaraya-pasaraya utama, bekalan dan kualiti produk yang tidak seragam daripada pengusaha industri kecil sederhana, dan kebergantungan agensi ini kepada ibu pejabat terutama dari segi sumber kewangan dan dasar yang telah ditetapkan. Penyelidik telah menjalankan analisis SWOT dan memberi beberapa strategi dan cadangan untuk mengatasi masalah-masalah tersebut. Di antara cadangan-cadangan yang telah diberikan termasuklah menjalankan program komunikasi pemasaran bersepadu, melaksanakan strategi promosi jualan dagangan, membuat perancangan dan mengawal prestasi pengusaha-pengusaha IKS, latihan kepada para pekerja dan menjana sumber kewangan sendiri.
 

 
Pandangan Golongan Dewasa Di Daerah-Daerah Terpilih Di Negeri Kedah Terhadap Hak Kebebasan Bersuara
Rusdi Omar & Mohd Azizuddin Mohd Sani
Fakulti Pengajian Antarabangsa
Universiti Utara Malaysia
 
Teoh Ai Hua
Fakulti Pembangunan Sosial dan Manusia
Universiti Utara Malaysia
 
Abstract Ɩ Full Text
Pada tanggal 20 Ogos 2001, pihak Suruhanjaya Hak Asasi Manusia Malaysia (Suhakam) telah mengeluarkan laporan rasminya mengenai perhimpunan 100,000 rakyat yang dianjurkan oleh pihak pembangkang iaitu Barisan Alternatif (BA) di Lebuh Raya Kesas dan Jalan Kebun pada 5 November 2000.Hasil laporan tersebut merumuskan bahawa pihak polis bertanggungjawabterhadap beberapa pencabulan hak asasi manusia ketika perhimpunan tersebut.Pada 21 Ogos 2001, bekas Perdana Menteri Tun Dr. Mahathir Mohamadtelah mengkritik Suhakam dan menganggap laporan tersebut berat sebelahdan dipengaruhi pemikiran Barat serta bukan untuk kepentingan negara. Hakkebebasan bersuara khususnya melalui perhimpunan dianggap sebagaipengaruh daripada budaya Barat dan tidak sesuai diamalkan di Malaysia.Artikel ini bertujuan mengkaji kebebasan bersuara di Malaysia, khususnyadalam fokus masyarakat negeri Kedah dari sudut undang-undang, budayapolitik, media, kerajaan, dan masyarakat sivil. Kajian ini dilakukan secara soal selidik ke atas tiga komponen penting iaitu pekerja sektor awam, swasta, dan ahli kesatuan kerja yang terdapat di Kedah. Kajian ini juga tertumpu di empat kawasan utama Kedah iaitu Alor Star, Kubang Pasu, Sungai Petani, dan Pendang. Hasil dapatan menunjukkan bahawa penduduk negeri Kedah mahukan amalan hak kebebasan bersuara tidak disekat melalui kawalan kerajaan dan undang-undang. Mereka ingin hak ini diperluaskanpenggunaannya bagi kebaikan umum. Namun mereka tidak menerima amalanhak kebebasan bersuara secara mutlak. Pembatasan perlu ada tetapi tidakterlalu ketat sepertimana masa kini. Yang pasti kecenderungan ini berlakuapabila rakyat mula berubah dan sedar akan kepentingan amalan hak kebebasanbersuara dan pendemokrasian yang bermakna di Malaysia.
 

 
Penilaian Terhadap Kecekapan Relatif Industri Pengagihan Elektrik di Selangor Menggunakan Kaedah Analisis Penyampulan Data (APD)
Muhammad Zaini Ahmad
Pusat Kemahiran Komunikasi dan Keusahawanan
Kolej Universiti Kejuruteraan Utara Malaysia
 
Wan Rosmanira Ismail
Pusat Pengajian Sains Matematik
Universiti Kebangsaan Malaysia
 
Abstract Ɩ  Full Text
Kajian ini dijalankan dengan tujuan untuk menilai dan mengenal pasti kecekapan penggunaan sumber oleh Tenaga Nasional Berhad (TNB) ke atas sepuluh kawasan pengagihan elektrik di Selangor. Berdasarkan kepada datauntuk tiga input dan dua output bagi tahun 2002, model CCR yangberorientasikan input digunakan dan mendapati 4 daripada 10 kawasanpengagihan elektrik di Selangor didapati cekap. Bagi setiap kawasanpengagihan yang tidak cekap, model ini mengenal pasti sumber dan tingkatketidakcekapan bagi setiap input dan output. Satu set sasaran bagi setiapinput dan output ditentukan bagi 6 kawasan pengagihan yang tidak cekap.Dengan menggunakan purata magnitud bagi setiap input, keputusanmenunjukkan bahawa perbelanjaan operasi dan penyelenggaraan merupakaninput yang paling penting (61.86%), diikuti dengan perbelanjaan ke atasgaji pekerja (23.80%) dan perbelanjaan ke atas peralatan utama (14.34%).
 
Kata Kunci: Analisis Penyampulan Data, kecekapan relatif, pengagihan elektrik.
 

 
Perbandingan antara Tabung Perniagaan Kecil Seliaan Kerajan dan Pinjaman Biasa Dari Perspektif Pegawai Bank
Yusnidah Ibrahim
Fakulti Kewangan dan Perbankan
Universiti Utara Malaysia
 
Mohd Sobri Minai
Fakulti Teknologi Maklumat
Universiti Utara Malaysia
 
Abstract Ɩ Full Text
Pelbagai tabung telah dilancar oleh kerajaan dan disalur melalui beberapa institusi kewangan untuk menangani masalah kekurangan modal di kalanganpengusaha-pengusaha industri kecil dan sederhana (IKS). Salah satu daripadainstitusi perlaksana yang memainkan peranan penting dalam penyalurantabung peniagaan kecil selian kerajaan (TPKSK) ialah bank perdagangan.Kejayaan bank-bank perdagangan ini bergantung antara lainnya kepada ciriciritertentu individu-individu yang terlibat secara langsung dengan tugastugaspemberian pinjaman. Artikel ini membentangkan dapatan-dapatankajian mengenai persepsi pegawai-pegawai bank terhadap aspek-aspek tertentuTPKSK berbanding dengan pinjamam biasa. Aspek yang diteliti meliputitahap kesukaran pengurusan, tahap keuntungan, kecenderungan untukmenjadi pinjaman bermasalah dan tahap penyumbangan kepada kenaikanpangkat. Ia juga mengkaji pandangan umum tentang keperluan kepada tabungperniagaan kecil selia kerajaan TPKSK, pentingnya peranan bank perdagangandalam penyaluran tabung dan sama ada perlaksanaan tabung inimembebankan pihak bank. Perbezaan pendapat antara pengurus cawangandengan pegawai kredit dan antara pegawai bank di luar bandar dengan pegawaibank di bandar juga dilaksanakan untuk membolehkan rumusan yang lebihterperinci dilakukan.
 
Kata Kunci: Industri Kecil dan Sederhana, Keputusan Pemberian Pinjaman,Tabung Perniagaan Kecil Seliaan Kerajaan.
 

 
Hubungan Tabungan-Pelaburan dan Analisis Mobiliti Modal
Azmafazilah Jauhari & Nafisah Mohammed
Fakulti Ekonomi dan Perniagaan
Universiti Kebangsaan Malaysia
 
Abstract Ɩ  Full Text
Artikel ini mengkaji hubungan antara tabungan dengan pelaburan bagi beberapa buah negara Asia. Hubungan tersebut seterusnya menjadi pengukur darjah mobiliti modal antarabangsa bagi negara-negara tersebut. Analisis mobiliti modal adalah penting kerana ianya memberi implikasi penting terhadap program pembangunan ekonomi kebanyakan negara Asia, terutamanya Negara Sedang Membangun melalui pembolehubah makroekonomi, seperti pelaburan dan juga tabungan. Kajian ini menggunakanmodel makroekonomi Overlapping Generation (OLG) sebagai kerangka teori, iaitu mengandaikan mobiliti modal adalah sempurna. Analisis kajian melibatkan pengujian hubungan jangka pendek dan jangka panjang di antara tabungan dan pelaburan tempatan. Bagi tujuan tersebut, kajian ini mengaplikasikan model vektor pembetulan ralat atau Vector Error Correction Mechanism (VECM) dan fungsi impulse responses. Kajian ini merangkumi data tahunan bagi 13 buah negara Asia di antara tahun 1960 sehingga 2000. Keputusan berikut telah diperoleh: Pertama, wujud kointegrasi antara kadartabungan dan pelaburan hanya bagi negara China, Filipina, Korea, Malaysia,Pakistan dan Singapura. Kedua, kadar pertumbuhan pelaburan menyebabkanpertumbuhan dalam pelaburan bagi negara Filipina dan Singapura.Sebaliknya, bagi negara China dan Indonesia pertumbuhan dalam tabungancenderung untuk menyebabkan peningkatan dalam pelaburan. Ketiga, terdapat aliran penyebab dalam kedua-dua arah bagi negara Jepun, Korea dan Myanmar. Di akhir kajian ini, satu rumusan serta implikasi dasar telah dibincangkan.
 
Kata Kunci: Hubungan Tabungan-Pelaburan, Model OLG dan Vector Error Correction Mechanism.

Universiti Utara Malaysia Press
Universiti Utara Malaysia, 06010 UUM Sintok
Kedah Darul Aman, MALAYSIA
Phone: +604-928 4812, Fax : +604-928 4792 

All Right Reserved. Copyright © 2010, Universiti Utara Malaysia Press